难点解读:需求侧与供给侧

什么是需求侧改革?与供给侧改革是一回事么?

文章来源:中机院  时间:2020-12-14

12月12日,重要经济会议基调仍延续了十九届五中全会的诸多提法,比如加快构建新发展格局、坚持扩大内需战略、强化科技战略支撑以及扩大高水平对外开放等。但是也有新的提法,如首次提出需求侧改革,“强化反垄断和防止资本无序扩张”,“巩固拓展脱贫攻坚成果,做好同乡村振兴有效衔接”“”要抓好各种存量风险化解和增量风险防范。” 再次提到促进房地产市场平稳健康发展

下面主要谈一谈什么是需求侧改革,与供给侧改革有何不同?在弄懂需求侧改革之前,我们先回顾一下供给侧改革成功的优秀路径。

什么是需求侧改革,需求侧改革解读

供给侧改革:

  • 背景:产能过剩,供需错配;
  • 手段:三去一降一补(去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板);
  • 目标:结构调整,转型升级。

其中去产能主要指的是以环保为名去钢铁煤炭的落后产能,直接催化2016年的钢铁煤炭行情;

去库存主要是针对地产库存,通过控制土地供应(城市规模限制,以水定城等常出现在各城市规划),从而地产完成涨价去库存,带动2016-2017地产行情。

去杠杆准确的讲是杠杆转移,将政府主体杠杆转移到民间和个人,提高系统风险承受能力,宽货币紧信用让下跌成为2018主旋律。

降成本主要是帮助企业降低成本。降低制度性交易成本与资源使用成本(电力、租金等)。

补短板主要是补基础设施建设短板,解决城市基础设施和公共服务设施建设滞后,中心城区地下管网老旧、水电气暖及环卫设施不配套等问题。补民生建设短板,解决公共服务体系不完善,基本公共服务不均衡,教育、医疗、卫生、文化、就业和社会保障服务水平不高等问题。

以上通过供给侧改革实现了我国大类商品的供应体系的优化,完成了初步的结构性改革。
为什么这个窗口提需求侧改革?

11月份的CPI,创11年来的新低。这里我们要分清楚下降和恢复两个不同级别的趋势。我们谈的经济恢复是针对2020年1季度经济低迷的恢复,我们谈下降是从过往二三十年的高增长维度谈下降。CPI新低虽然有猪肉的结构性原因,但也反应总需求依然萎靡且逐步下滑趋势(人口决定)并未改变。 所以释放或者刺激需求,就需要在需求侧做文章,也是国内大循环的基础。

在弄清楚需求侧之前要明白什么是需求:简单来说就是我想我能,真实需求有两大要素:购买欲望和支付能力

从这两方面下手的政策基本边际效用递减。提高中等阶层收入水平,扩大可支配收入等也不是一朝一夕可以完成的。从支付能力层面入手是长期的细活。而过往的刺激核心在于改变你想不想,或者给你一点优惠让你能买,核心是在需求边际上面做文章。这些都是短期行为,并且周期性强:例如家电下乡,打折促销,补贴补助等。
那怎么改?看原文

会议要求,要扭住供给侧结构性改革,同时注重需求侧改革打通堵点,补齐短板,贯通生产、分配、流通、消费各环节,形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡,提升国民经济体系整体效能。
核心在于打破约束需求的藩篱,这里能想到是什么?

没错就是汽车限号,地产限购。所以会议强调促进房地产市场平稳健康发展。 让真实需求得到释放,而不是限制。

如何做,参见:

【评论:控制杠杆,严控资金违规流入地产】广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉:城市楼市炒风盛、房价涨,主要是杠杆问题,其次才是供求问题。收紧资金闸口,调控效果将立竿见影。对金融监管来说,首先要从源头上把控好首付款的资金来源,必须要来自购房者本身及直系亲属;其次,贷款额度审核,必须要基于至少3年-5年的银行流水,并严打里外串通的证明作假。另外,差别化的住房信贷政策应更加精细化、科学化。(21世纪经济报道)。

这里可以看到未来可能的政策导向:适度放开限价和限购,但收紧杠杆。
适度放开购买,放开限价(价值发现更充分,开发商也可以打造更高溢价的优质产品),让真实需求得到充分释放,收紧和控制杠杆,过滤投机和非真实需求。
需求释放的例子在免税店上面已经表现得很充分,与其让消费者出境购买在外消费,不如进口免税扩大消费。这样的需求释放红利的方向可能有:
1、地产:适度放宽限价 有益于更多精品住宅,高价产品。核心是让优质产品充分溢价,普通产品价值回归。注意的是地产整体趋势是平稳健康,普通产品也涨不了,需求有限。但结构差异会越来越大。普涨局面不复存在核心在于国内地产市场已经全面从刚需进入改善,无论是面积改善、产品改善、区位改善、配套改善或环境改善都异常抢手,这也是换房潮带来的二手抛售潮引起的冰火两重天。这方面可以关注在三道红线外的优质产品力的低估地产公司。
2、汽车: 放宽限制,补城市基础设施建设短板。放松侧重在新能源汽车上。
3、电子烟?农村集体建设用地放宽限制?
4、其他:待发掘、欢迎交流
以上:需求侧改革的核心是放开需求,多为需求释放做建设性配套,少树立人为藩篱。

       下面逐句解读12.11政治局会议,转折与转向-201212

核心结论:本次会议是吹风会,受疫情影响,对标的应是五中全会、“十四五”规划建议稿和今年7.30政治局会议。总体看,我国经济形势不错,2021年政策稳中渐退,并很可能是监管大年,“该查的查,该防的防”。

1.每年12月政治局会议,历来是中央经济工作会议的吹风会。12月政治局会议一开完,明年经济工作主基调也就定了;随后召开的中央经济工作会议,往往是据此制定具体部署。按历年规律,今年中央经济工作会议有望在未来1至2周召开(过去5年均在12月政治局会议之后的5至10天开)。

 

2.“2021年是有特殊重要性的一年”,定位很高。会议指出“明年是我国现代化建设进程中具有特殊重要性的一年”,确实,2021年可谓“四个年”叠加:“十四五”开局之年(“确保‘十四五’开好局;做好‘十四五’规划纲要编制工作”)、建党100周年(“要以优异成绩庆祝”;大概率会在明年7月召开纪念大会)、全面建成小康社会的宣布、评估与总结之年(上半年完成)、2022年二十大的人事布局之年。

 

3.依旧担忧内外部压力,仍强调危机意识、风险意识。会议指出“疫情和外部环境仍存在诸多不确定性”,一方面全球疫情仍加速恶化、我国也有散发式病例,另一方面中美关系变数仍大、尚难实质缓和。因此,和7.30政治局会议一样,本次继续强调“要强化机遇意识、风险意识,牢牢把握经济工作主动权”。

 

4.对今年经济满意、对明年经济有信心;明年稳增长仍是硬要求、有可能还会设定GDP增速目标。会议认为“今年交出了一份人民满意、世界瞩目的答卷;我国成为全球唯一实现正增长的主要经济体”,并强调“我国经济运行逐步恢复常态”。和疫情前几次政治局会议一样,本次重提“努力保持经济运行在合理区间”,预示稳增长仍是硬要求、明年两会也仍可能定量化目标。维持我们年度观点:2021年经济前高后低、逐季回落,预计全年GDP增速9%以上、名义增速11%以上,其中,一季度GDP有望达到19%左右

 

5.政策主基调上,仍强调“六稳+六保”,也继续突出扩大内需、科技创新、提升产业链、“双循环”、统筹发展和安全等。延续730政治局会议、五中全会和“十四五”规划的说法,本次会议继续要求:坚持稳中求进工作总基调,构建新发展格局(“双循环”);更好统筹发展和安全,继续做好“六稳”工作、落实“六保”任务;坚持扩大内需,强化国家战略科技力量,增强产业链供应链自主可控能力,扩大高水平对外开放等。此外,和730政治局会议一样,会议继续强调“夯实农业基础”,指向的是粮食安全、种子安全。
6.具体部署上,2021年有新提法、新要求,尤其是三个首提:注重需求侧改革;强化反垄断和防止资本无序扩张;抓好各种存量风险化解和增量风险防范。具体看,有以下6大变化:

首提“注重需求侧改革”,核心是扩大内需,抓手是畅通内循环、出台促消费举措、推动配套制度改革。会议提出“要扭住供给侧结构性改革”(“扭住”的提法最早见于2016年12月;最近一次见于总书记去年4月视察重庆的讲话),提出“注重需求侧改革”(政治局会议层面首提),需求侧的提法最近一次见于刘鹤副总理在“十四五”规划辅导读本的文章提出,“在坚持以供给侧结构性改革为主线的过程中,要高度重视需求侧管理,坚持扩大内需这个战略基点,始终把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”,再结合本次会议和“十四五”规划,不难判断,需求侧改革的核心就是扩大内需,主要抓手包括:畅通国内大循环(“提升供给体系对国内需求的适配性;形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡”);进一步促消费(“推动汽车等消费品由购买管理向使用管理转变;促进住房消费健康发展;开拓城乡消费市场;完善节假日制度”等);推动制度改革(“把扩大中等收入群体规模作为重要政策目标,优化收入分配结构;破除妨碍生产要素市场化配置和商品服务流通的体制机制障碍,放宽服务消费领域市场准入”等)。

 

首提“强化反垄断和防止资本无序扩张”,互联网巨头首当其冲。结合蚂蚁金服暂停上市、金融委会议点名金融科技与金融监管、“十四五”规划提出“加强反垄断和反不正当竞争执法司法”、《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》、监管高层喊话“坚决防范资本操纵舆论”、官媒批评“互联网巨头利用海量数据、先进算法和雄厚资本争抢社区团购”等事件,指向国家对互联网巨头的垄断性、无序性极为关注。

 

首提“抓好各种存量风险化解和增量风险防范”(730政治局会议为“实现稳增长和防风险长期均衡”),我们继续提示,稳杠杆、防风险是明年重点,2021年很可能是监管大年。防范金融风险作为三大攻坚战之一,近年来一直是监管重心。其中,本次会议提出的存量风险,应是指杠杆率高、国企和地方政府的债务风险、资管新规等;增量风险,应是指处置风险的风险、政策退出的风险、中美冲突可能升级的风险等。

 

提出“促进房地产市场平稳健康发展”、但未提“房住不炒”(中央经济工作会议应会加上),对此不应过分解读;明年房地产调控将总体趋紧,但节奏可能会比较温和。会议强调“促进房地产市场平稳健康发展”(去年底政治局会议未提;今年730政治局会议是“坚持房住不炒,促进房地产市场平稳健康发展”),再考虑到12月3日韩正副总理在住建部座谈会上对房地产调控的表态较7月24日房地产会议有所缓和,由此确实可判断国家对房地产态度有所转变。倾向于认为,随后的中央经济会议大概率会把?房住不炒?加上,而且房地产行业“三道红线”将于明年正式生效,预示2021年房地产调控总基调仍将总体趋紧;同时,鉴于“房地产业影响投资和消费,事关民生和发展”(刘鹤,2020年11月)以及“推动金融、房地产同实体经济均衡发展”(“十四五”规划建议稿),也意味着短期内仍离不开房地产、房地产也不至于被“一棍子打死”。

 

要求各级干部增强政治意识,提高专业化水平。会议强调“疫情以来的松→现阶段的稳→2021年的退”,此前11月21日金融委就债券违约事件召开会议时指出“金融监管部门和地方政府要提高政治站位,切实履行责任”。

 

货币政策和财政政策将稳中渐退、逐步回归正常和去年底政治局会议一样,本次也未提及货币与财政政策,但随后的中央经济工作会议将具体部署。明年我国面临“疫情以来的松→现阶段的稳→2021年的退”的局面,明年货币政策将重回稳健中性,既结构性紧又结构性松,预计2021年社融增速11%左右、M2同比9%左右,信用趋于收缩;明年财政政策将回归常态,赤字率和专项债规模均将下调。

 

供给侧的通俗解释,需求侧和供给侧之间的区别

文章来源:赢家财富网

一.供给侧的通俗解释

以矿泉水为例,说明什么是供给侧。生产矿泉水的企业发现矿泉水卖不出去,说明市场可能需求不足或者产能过剩。为了刺激需求,我们呼吁大家多喝矿泉水,多买矿泉水,或者把矿泉水卖到国外,最后发现不能卖到国外。这说明矿泉水的问题不在需求方,而在供给方。供给方需要改革。

水为什么卖不出去?如果是因为矿泉水不好喝,那就要改进矿泉水的生产工艺,提高矿泉水的质量和水中的微量元素,这其实就是增加有效供给,提高资源配置的效率和效益,实现更多的质量和效益开发。

经济学有两个命题,一个是需求决定供给,一个是供给决定需求。

需求决定供给,这是主流微观经济学称为庸俗经济学的核心理论出发点。我们很容易理解。然而,很少有人研究过它的内涵。需求决定供给,也就是说对于社会上已经存在的一种产品,消费者的需求是什么,他们能承受的价格是多少,都会由生产企业来满足。

从社会发展和创新的角度来看,什么是供给决定什么是需求,即供给决定需求。

质量和品牌的区别在于,在现代社会,供给更普遍地决定了需求。如果不考虑进口因素,当社会上没有高端品牌和优质产品时,老百姓只能忍受低端产品的供应。

供给侧解释.png

二.需求侧和供给侧之间的区别

对于经济增长来说,需求和供给的作用不是相等的,而是不对称的;我们可以从五个方面来看;

就经济增长而言,供给是主动的,需求是被动的。技术创新、产品发明创造、生产效率和商业组织的改进都发生在供应方,需求一直是一个需要满足的潜在角色。

其次,回顾经济增长的历史进程,供给动力是长期的、决定性的,而需求是阶段性的优化因素。收入分配差距的改善和社会福利保障制度的完善都很重要,但它们并没有扩大社会财富总量,而只是更合理、更公平地优化社会财富;

第三,在危机中,需求方的政策措施是非常必要和有效的,就像人们需要吃药治病一样;供给方的作用更多的是通过市场机制在经济发展的正常状态下发挥出来的,就像人正常的成长发展需要吃饭锻炼一样;

第四,供应方措施往往是积极和建设性的;需求侧的措施更多的是抑制或刺激,不适合频繁干预;

最后,供给方不仅包括提供商品和服务的企业实体,还包括需要提供机构和公共服务的政府角色,甚至包括社会组织等供给补充主体,以充分满足社会需求的多层次供给体系。

因此,企业作为整合资源、创新、创造价值和财富的第一供应商,应该在市场中发挥决定性作用。政府供给体系应着眼于如何释放企业供给的活力,供给的公共服务是市场外部性的补充。

我们发现,当遇到问题和挑战时,如果从供给方思考,往往是建设性的,更积极的。在宏观等式中,政府的位置不应该在需求方,否则会导致政府支出越多产出越大的悖论。如果我们把政府转向供给方,我们可以得到政府支出的最佳范围,不是尽可能多,也不是尽可能少,而是合理的结构和适当的机制。供给侧的通俗解释

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中国从来不缺乏需求

例如,在中国,我们从来不缺乏需求,问题主要出在供应方面。由于所供应产品的质量问题和服务问题,中国的消费者会去日本买马桶座圈,去欧洲买高档商品,去新西兰买奶粉。中国的医疗和教育问题也是由供应不足和不平衡造成的。没有人能压制医疗、教育、住房和养老的需求。每个人都有权追求更好的生活。因此,解决办法必须是如何保证和增强有效供给。从供应方开始,福特采用装配线来提高劳动生产率和工人工资,最终创造了中产阶级,让工人买得起汽车,并在福特创造了汽车的需求和市场

再比如机动车污染问题。如果从需求方解决,那就是限制限购,为负。这不但压抑了中国人享有现代科技成果的平等权利,也不能真正解决污染问题。美国人也是人。在美国,每个人都可以享受现代科技文明的成果,驾驶汽车,住在大房子里,享受青山绿水。为什么中国人不能?限制需求本身就是不人道不合理的。

在20世纪70年代的美国,洛杉矶,也发生了雾事件,美国人从供给方面思考,积极解决问题。美国人民让汽车供应商——汽车企业在发动机上安装废气处理装置,让燃料供应商改进燃料标签,降低燃料的硫和硝酸盐含量,最终解决污染问题。大家还是可以开车,享受科技文明成果的。

供给方面的创新促进了人类社会的进步

同样,如果回顾人类社会的发展,我们会发现石器时代、铁器时代、工业革命、信息时代等等都是从供给方面来划分的,这都标志着供给能力的革命性提高。中国的改革也侧重于供给方面,从家庭联产承包责任制到国有企业改革和价格改革。创新总是发生在供应方,企业和企业家是经济增长的主角。

蒸汽机、电力、装配线、计算机、互联网、冰箱、汽车、飞机、手机、航天技术等。所有这些都从供给方面改变了人类的生活条件和水平。这些不能从需求方调查或启动。

以上就是供给侧的通俗解释如何理解供给创造需求?是创造新的历史还是历史的重复?从供给方面的创新和思考来看,供给正在创造新的需求和新的历史。把人看成是消费的负担,是财富和价值的消耗,或者是创造财富的劳动和智力资源,也是供给侧思维和需求侧思维的本质区别。

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