难点解析丨如何区分央行正回购与逆回购(附典型例题)

试卷中常提到的逆回购,是央行常用的调节政策。中央银行有时会通过买卖债券来调节金融市场,一般把这种行为叫做正回购逆回购
 
正回购指央行发行债券,或者说央行卖出债券,居民个人和金融机构等投资者购买债券。当个人和机构投资者购买央行卖出的债券时,央行收到了钱,投资者买到了债券。货币从投资者流向了央行,市场上的货币少了。
 
逆回购指央行从市场购买债券。央行向购买者支付货币,买到了债券。货币从央行流向了投资者,机构和个人手中的钱增加了,市场上的货币供应也增加了。
为了更好地理解这两个概念,打个比方。
如果将央行比做一个人,他就是整个市场的管家。
市场缺流动性时,他会主动借钱给市场。管家说,先借给你们1000亿,拿债券来抵押即可,7天后你们得还给我,还得给我利息。市场上缺钱的人一看利息合适,就赶紧拿着债券去借。于是,这1000亿就进入市场流通了。
这个过程就相当于逆回购,向市场投放了1000亿,放水了。
然后,借出去的钱总得还回来吧,所以又有个概念叫逆回购到期,即届时管家把抵押的债券还给借钱的人,把本金和利息也收回来,此时1000亿就回笼了。这个过程就叫正回购
如果到期后管家觉得市场上的钱,还是不够使的,那就收回上次借出去的钱后,继续再重新来一遍,这次借给你们1500亿,也就是继续放水。
如果他觉得市场上的钱太多了,资金到处乱跑,把房价都要抬起来了,就到了逆回购到期的时候了,即进行正回购操作。
1000亿回来后,就没有新资金流出去了,这就是收水,资金回来了。
以上打的比方里,市场上的人指的就是公开市场里的一级交易商,说白了就是比较大的商业银行们,目前应该是有40家;管家就是银行的银行尊称为央妈。
正回购逆回购都是央行在公开市场上吞吐货币的行为。
总结:逆回购就是放水,增加市场流动性,到期不继续逆回购的话,就是收水回笼,相反的正回购就是从市场上抽水,减少流动性。这两种操作都是短期的市场调节行为,是央行正常的操作,都是为了金融市场稳定服务的。
举个实例——
央行从市场上买入1500亿元的7天期债券,债券的利率为2.1%。买方为央行,卖方是市场。央行买入时,1500亿元的货币流入金融市场,释放了流动性,货币供应增加。当7天后逆回购到期,市场会从央行手中买回1500亿元的债券,同时支付央行2.1%×1500亿元 作为利息。此时市场上货币供应量减少。这就是央行调控货币供应量的手段。

附:国债有一年、五年、十年期等;央行回购操作的债券也有期限,但通常很短,常见的有7天、14天、28天等。

典型例题:

1.2022年2月底,中国人民银行加大了逆回购操作力度,仅7天时间就累计向市场投放8100亿元,专家预计3月流动性有望保持合理充裕。央行的这一举措(   )

①是为了增加货币投放,推动经济健康发展

②有助于缓解融资困境,激发社会投资活力

③有助于扩大财政支出,刺激总需求的增长

④是为了加快货币回笼,缓解通货膨胀压力

A.①②  B.①③  C.②④ D.③④

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转载自公众号:高中时政

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